{"id":46341,"date":"2015-09-01T00:00:00","date_gmt":"2015-08-31T23:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.colt.net\/resources\/trading-fixed-income\/"},"modified":"2015-09-01T00:00:00","modified_gmt":"2015-08-31T23:00:00","slug":"trading-fixed-income","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legacy.colt.net\/it\/resources\/trading-fixed-income\/","title":{"rendered":"Perch\u00e9 sia l\u2019uomo che la macchina sono essenziali per il trading nel Fixed Income?"},"content":{"rendered":"<p>di Andrea Deli, Client Director Capital Markets South Region di Colt<\/p>\n<p>Non ci sono dubbi che il trading, in tutti gli ambiti , si stia muovendo inesorabilmente verso il completo utilizzo dei supporti elettronici (<strong>elettronificazione<\/strong>). Non \u00e8 una questione di se, ma piuttosto di quando. I mercati equities e ForeX hanno gi\u00e0 passato questo punto di svolta, mentre il prossimo sulla lista sar\u00e0 il mercato dei Fixed Income. <a href=\"https:\/\/www.ecb.europa.eu\/paym\/groups\/pdf\/bmcg\/140121\/3_Review_of_latest_developments_of_electronic_trading_in_bond_markets.pdf?2ce4de1e875d836fe10828d06de53659\">Celent<\/a> ha stimato che, entro la fine dell\u2019anno, oltre il 50% del trading nel Fixed Income sar\u00e0 elettronico.<\/p>\n<p>La regolamentazione \u00e8 il volano per l\u2019utilizzo di supporti elettronici da parte dei mercati a reddito fisso. Secondo la Direttiva dell\u2019Unione Europea <em>MiFID,<\/em> esistono esigenze in merito alla reportistica post-trade, alla trasparenza, alla qualit\u00e0 di esecuzione e\/o alla migliore esecuzione ed al tracciamento dei dati, che vengono soddisfatte con pi\u00f9 facilit\u00e0 attraverso l\u2019impiego di piattaforme informatiche. La ricerca di liquidit\u00e0 sta inoltre accelerando il ritmo del cambiamento. Una recente <a href=\"https:\/\/www.ftfnews.com\/news\/liquidity-search-tops-survey-of-fixed-income-concerns\/#.VbdNevlViko\">ricerca<\/a> di Charles River ha rivelato che il 53% dei trader del mercato Fixed Income vedono nella ricerca e nell\u2019accesso alla liquidit\u00e0 la pi\u00f9 grande sfida da affrontare. Le nuove piattaforme elettroniche offrono ai trader la raggiungibilit\u00e0 a mercati e dati che erano inaccessibili prima dell\u2019arrivo dell\u2019e-trade.<\/p>\n<p>La maggior parte del trading Fixed Income avviene sul mercato secondario e coinvolge le cosiddette <em>vanilla options<\/em> che sono relativamente semplici da eseguire. E\u2019 quando si passa a prodotti pi\u00f9 complessi che la completa elettronificazione potrebbe non essere la risposta giusta. Mentre l\u2019elaborazione dei dati di mercato, il <em>clearing<\/em> ed il <em>settlement<\/em> sono perfetti per il commercio elettronico, l\u2019esecuzione potrebbe non esserlo sempre.<\/p>\n<p>Le transazioni pi\u00f9 complesse e gli strumenti \u2018meno liquidi\u2019 avvengono ancora a voce: <a href=\"https:\/\/www.fow.com\/3401023\/Fixed-Income-Robot-Wars-and-the-Rise-of-the-Machines.html\">FOW<\/a> stima che il 50% dei bond di stato americani e l\u201980% dei mercati del credito e dei bond societari vengono ancora scambiati telefonicamente. Sebbene i progressi tecnologici e le spinte normative porteranno a maggiori scambi elettronici, ci sar\u00e0 sempre spazio per la voce. Se da un lato le piattaforme di e-trading stanno velocemente diventando la \u201dregola\u201d, dall\u2019altro c\u2019\u00e8 ancora bisogno della supervisione umana per preservare l\u2019integrit\u00e0 del mercato, in termini di conformit\u00e0 sia tra i partecipanti del mercato sia tra le autorit\u00e0 di regolamentazione.<\/p>\n<p>Di conseguenza, lo spostamento verso un commercio elettronico, seppur positivo, non sar\u00e0 sempre l\u2019opzione migliore. Molte transazioni Fixed Income complesse si realizzano unicamente OTC (Over the Counter) e alcune controparti preferiscono fare affari telefonicamente. Per questi motivi, la voce manterr\u00e0 sempre una sua dimensione.<\/p>\n<p>Inoltre, i clienti vorranno sempre qualcuno con cui parlare, per avere un contatto con il mercato o per spiegare la propria strategia, cos\u00ec come un asset manager spesso preferisce ascoltare a voce l\u2019analisi di un\u2019azienda.<\/p>\n<p>Cercare di portare indietro l\u2019ondata di elettronificazione nel Fixed Income \u00e8 inutile data la sua capacit\u00e0 di favorire la trasparenza e la conformit\u00e0. Semplicemente, il peso normativo \u00e8 eccessivo ma, nonostante ci\u00f2, l\u2019interazione umana non pu\u00f2 essere completamente automatizzata.<\/p>\n<p>I <em>trading desk<\/em> di successo saranno quelli che comprenderanno che nei mercati azionari ci sar\u00e0 sempre spazio per l\u2019uomo, oltre alle macchine.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>di Andrea Deli, Client Director Capital Markets South Region di Colt Non ci sono dubbi che il trading, in tutti gli ambiti , si stia muovendo inesorabilmente verso il completo utilizzo dei supporti elettronici (elettronificazione). Non \u00e8 una questione di se, ma piuttosto di quando. 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