{"id":44928,"date":"2012-01-23T00:00:00","date_gmt":"2012-01-23T00:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.colt.net\/resources\/die-reduktion-der-latenz-hft-in-den-devisenmaerkten\/"},"modified":"2012-01-23T00:00:00","modified_gmt":"2012-01-23T00:00:00","slug":"die-reduktion-der-latenz-hft-in-den-devisenmaerkten","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/legacy.colt.net\/de\/resources\/die-reduktion-der-latenz-hft-in-den-devisenmaerkten\/","title":{"rendered":"Die Reduktion der Latenz – HFT in den Devisenm\u00e4rkten"},"content":{"rendered":"

K\u00fcrzlich gab es zahlreiche Diskussionen zu den Auswirkungen des High-Frequency-Trading (HFT) auf die Finanzm\u00e4rkte<\/font><\/u><\/a>. Ohne Zweifel weist das Konzept des HFT, d. h. der Analyse von Marktinformationen wie Aktienpreisen zur Implementierung von Eigenhandelsaktivit\u00e4ten in Sekundenschnelle, zahlreiche Vorteile auf. Hierzu geh\u00f6ren eine gr\u00f6\u00dfere Liquidit\u00e4t der M\u00e4rkte, geringere Transaktionskosten und ein schnellerer Zugriff auf Preise.<\/p>\n

Bis vor Kurzem wurde HFT jedoch eigentlich nur f\u00fcr die Bereiche der Beteiligungspapiere und Derivate genutzt. Heute, da B\u00f6rsenmakler angesichts der gegenw\u00e4rtigen instabilen wirtschaftlichen Bedingungen nach neuen Wegen zur Realisierung einer vermehrten Liquidit\u00e4t suchen, k\u00f6nnen wir ein grunds\u00e4tzliches \u00dcbergreifen des HFT auf weitere Anlagenklassen wie Devisen beobachten. Der Grund f\u00fcr die starke Nachfrage liegt auf der Hand: eine geringe Marge des relativen Gewinns stellt f\u00fcr jeden B\u00f6rsenmakler ein attraktives Angebot dar. Dennoch ist das HFT im Devisenbereich keine v\u00f6llig problemlose Angelegenheit. Beispielsweise kam es im M\u00e4rz dieses Jahres zu einem Einbruch des japanischen Yen auf dem Devisenmarkt. Dieser war auf einen Fehler bei einem per Computer programmierten Handelsauftrag zur\u00fcckzuf\u00fchren, der zu einer Verzerrung der M\u00e4rkte f\u00fchrte<\/font><\/u><\/a>. Die Folge war ein sofortiges Versiegen der liquiden Mittel auf dem Devisenmarkt, auf dem t\u00e4glich Zahlungsmittel im Wert von Milliarden von Dollar gehandelt werden.<\/p>\n

Das reine Ausma\u00df dieses Einbruchs der japanischen W\u00e4hrung ist ein deutlicher Beleg f\u00fcr die enorme Nachfrage nach gro\u00dfen Devisentransaktionsvolumen per HFT. Daher ist die Geschwindigkeit und Optimierung der Festsetzung von Preisen f\u00fcr H\u00e4ndler, die Kapitalanlagegesellschaften Investmentservices im Devisenbereich anbieten, von entscheidender Bedeutung. Dies liegt darin begr\u00fcndet, dass die Geschwindigkeit von Preis\u00e4nderungen auf einem extrem unbest\u00e4ndigen und unberechenbaren Markt f\u00fcr potenzielle K\u00e4ufer einen zentralen Stellenwert einnimmt. Ohne diese Voraussetzung sind sie nicht in der Lage, fundierte Investmententscheidungen zu treffen.<\/p>\n

Bei der Festsetzung der Preise stellt eine geringe Latenz daher einen entscheidenden Faktor dar. Die Latenz war traditionell einer der am wenigsten hervorgehobenen Aspekte im Devisenhandel. Oft lag dies daran, dass f\u00fcr H\u00e4ndler nur die Preise wichtig sind, die sie unmittelbar auf ihrem Bildschirm sehen. Wie diese Daten \u00fcberhaupt auf den Computer kamen, war dabei ohne Belang. Zudem ist zu erw\u00e4hnen, dass der gesamte Devisenhandel au\u00dferb\u00f6rslich (OTC) abl\u00e4uft, \u00e4hnlich wie bei den Derivaten, da es in diesem Bereich weder einen physischen Handelsplatz noch eine B\u00f6rse gibt. In der Tatsache, dass sich der Devisenhandel ohne einen wirklichen Handelsplatz vollzieht, ist eine gewisse Ironie zu finden. <\/p>\n

Die vorstehend angef\u00fchrten Sachverhalte bedeuten im Zusammenspiel mit der Verteilung des Devisenhandels \u00fcber verschiedene Zeitzonen und geografische Regionen, dass die Standorte der Server in Bezug auf das Rechenzentrum einen entscheidenden Faktor f\u00fcr den k\u00fcnftigen HFT-Erfolg in dieser speziellen Anlagenklasse darstellen. Die Latenz kann am effektivsten verringert werden, wenn sich die Server der H\u00e4ndler in der N\u00e4he des jeweiligen Rechenzentrums befinden. Beispielsweise st\u00fctzt sich unser eigenes Arbitrage-Zentrum in London zur Gew\u00e4hrleistung einer extrem niedrigen Latenz auf Glasfasernetze. Dies bietet Vorteile f\u00fcr H\u00e4ndler, da sie ihre Preisangebote schneller als Mitbewerber unterbreiten k\u00f6nnen. Angesichts der zunehmenden Beschleunigung der HFT-Aktivit\u00e4ten stellt sich also die Frage, welche Anlagenklasse als N\u00e4chstes in den Blickpunkt von HFT r\u00fcckt. Sicher ist hierbei, dass Devisen weder die erste noch die letzte Anlagenklasse sind, auf die sich das HFT ausgewirkt hat bzw. auswirken wird. Wenn eine Verf\u00fcgbarkeit von Liquidit\u00e4t erkennbar ist, wird es immer helle Geister geben, die unter Ausnutzung der Technologie neue und innovative Wege finden werden, darauf zuzugreifen. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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